昔日几年，科技行业的投资叙事险些全部围绕“新时间”张开：AI、算力、机器东说念主。但跟着一轮存储芯片与摧毁电子加价潮到来，老本商场出现了一个被忽视的潜在契机。
硬件变贵背后，是也曾习觉得常的产业链价值发生变化，高端制造改进诚然念念象力完全，但卑劣居品伙同渠说念的含金量也在擢升。
闲鱼的月活还是悄然冲破2亿，万物荣达（爱回收）初次交出了全面盈利的年度答卷，连内存条王人登上了转转2025年度的“最保值”品类榜单。
这些掌抓着开导流动才智的平台，在以旧换新策略的暖风和新品加价的承诺下，鸦雀无声站到了产业价值链更核心的位置。
数据从不说谎。笔据万物荣达刚发布的2025年Q4及全年财报，集团全年营收达到210.5亿元，同比增长28.9%；第四季度的施展致使超出了此前的功绩指引上限。更值得钟情的是盈利才智的跃升：全年non-GAAP缱绻利润5.6亿元，同比增长35.5%，而况初次在GAAP准则下杀青全面盈利，缱绻利润和净利润区分为4.6亿元和3.4亿元。
在2026年这个时候点，这份财报是一个信号灯。
新机价钱禁止抬升时，一个昔日非焦点的商场启动快速彭胀：二手商场。在这一轮周期里，二手电商正在开脱所谓“摧毁左迁”的旧故事，迎来一场摧毁结构的大迁移。
从“替代项”到“优选项”
摧毁者费钱包投票
昔日十年，智高手机行业阅历过始终的价钱稳依期，致使一度还因为竞争浓烈而下探过。但从旧年启动风向变了，主流品牌的订价策略险些是程序一致地往上走，OPPO、小米、vivo的新机发售价，一不防护就冲破了摧毁者心里的那说念旧门槛。
这轮加价的原因，看似是AI驱动的存储芯片产能搬动，但实质上亦然一场由产业链成本驱动的结构性更动。手机行业本人从“拼价钱、走量”转向“拼体验、拼高端”，订价逻辑上移。
而价钱变化带来的最平直管尾，是新机与二手机之间的“价钱剪刀差”赶紧扩大。对此，摧毁者的响应很平直，一方面，换机周期拉长。另一方面，二手交游活跃度高潮。
IDC预测，2026年中国智高手机商场出货量同比下落，但二手手机（含翻新机）商场范围将冲破1亿台，同比增长20%。这个数字是一多半东说念主用脚投票的可能，既然新机门槛变高了，那成色好的二手旗舰，就成了感性的替代决议。
图源：IDC《成本压力下的转型与机遇：2026年中国智高手机商场十大细察》这种编削在各人商场早有前例。
好意思国商场的Back Market、Gazelle等二手平台，在疫情后的硬件加价周期里王人吃过一波红利。而跟着自营出口通路渐渐熟习，万物荣达也在这股波浪里受益，在2025年的结伴四个季度里，国外业务王人保持了环比增长。
回看国内，二手电子居品的商场范围虽然还是接近万亿，但当作摧毁电子产销大国，浸透率和西洋比起来还有不小的差距。这也意味着爱回收、转转、闲鱼们其实还处在快速发展的上半场。
万物荣达刚发布的财报佐证了这小数。2025年，公司全年1P（自营）居品销售收入193.8亿元，同比增长30.6%；3P（平台）行状收入16.7亿元，同比增长12.4%。自营业务的高速增长，阐明摧毁者对经过平台质检和合规翻新的二手开导信任度在擢升，平台业务的稳步扩张，则意味着越来越多东说念主承诺在这个生态里交游流转。
新机加价这件事，正在不测中完成一次摧毁领略的重塑。以前买二手，若干带点“预算不够才酌量”的拼凑感，但当前不不异了，二手开导正从备选项冉冉走向优选项，二手电商果然迎来了属于我方的期间。
这个结构性窗口的出现，也让老本商场启动重估这个赛说念。
从流量平台到供应链平台
二手行业加快“工业程度”
在二手电商赛说念的新故事中，需求爆发仅仅序章，果然的老师在于二手平台有莫得才智把这波倾盆的需求稳稳接住。
昔日几年，摧毁者对“商品可靠性”越来越敏锐，信任成了交游编削里最蹙迫的门槛。尤其在信息不对称的二手规模，谁能完成信任成本和践约才智的重构，谁就能把用户的钱包和口碑沿路留下。
因此，二手平台的发展干线，从早期的流量获取，变成了供应链才智的禁止进化。
万物荣达一直在推的“自营+线下收集+供应链体系”重模式，转转主动减轻C2C业务全面转向重钞票，头部玩家的动作王人在传递信号，AG庄闲和游戏当前拼的是谁能在产业链里扎得更深。
万物荣达渐渐上扬的功绩弧线，精巧就藏在一套渐渐成型的体系里。
领先是货源的厚实性。
二手平台要作念程序化的范围供给，货源是第一成分。
万物荣达的解法是把我方镶嵌京东、苹果、小米、华为这些品牌的以旧换荣达态里，相配于在起源获取回流的开导。有了这个前提，公司第四季度合规翻新址品收入同比增长90.8%。
其次是完满的交游链条。
回收之后，下一步即是无为触达，把二手开导卖出去。从万物荣达财报看，“C端收，C端卖”产业链闭环，造成正向的飞轮效应。第四季度，万物荣达1PtoC居品收入同比增长88%，在自营业务中的占比拉高到41.7%。
此外，寄售业务的GMV同比增长253%，占平台业务的比例擢升到24%，这个数字背后是越来越多中小商家承诺把货放到万物荣达的池子里流转，平台的生态黏性在变强。
再往下是线下践约收集的袒护。
“濒临面交游、就地打款”惩办了二手交游最大的信任痛点。线下收集的厚度，某种程度上即是信任的厚度。限定2025年末，万物荣达在寰宇298座城市铺了2195家线下门店，上门团队日均产单东说念主数达到2154东说念主。
终末，让这套体系跑出恶果的，是藏在背后的数字化和自动化才智。
AI质检、自动化分拣以及程序化订价体系，让二手开导或者像工业品不异被范围化处理。跟着范围效应启动败露，处理得越多，单元成本就越低，利润空间也就越稳。
总之，万物荣达这份财报揭示了一个很朴素的生意逻辑：行业需求一刹放大时，有供应链纵深的企业才能吃到最大的那块红利。
从摧毁平台到供应链平台，二手电商正在变成摧毁电子产业链的流动性核心。新的价值叙事拐点，在供需变化中到来。
供需奔赴之下，谁会成为
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把视角拉长小数看，这轮手机加价可能仅仅二手经济爆发的导火索，果然驱动行业往前走的力量，是两股更深层的力量。
一个是摧毁不雅念的变化。
“新检朴主张”在年青一代里盛行，《中国闲置物品交游碳减排施展》自大，2025年中国闲置物品交游总和还是冲破3万亿元。
更蹙迫的是，交游品类也在快速扩张，从最启动的手机电脑，一齐延长到影像开导、奢侈箱包、腕表、黄金、名酒致使潮水衣饰。万物荣达财报自大，第四季度多品类回收GMV同比增长125.7%，其中黄金回收的增速更是跑到136.3%，全年多品类回收业务孝敬了2.5亿元行状收入，同比增长93.4%。非3C品类正在成为新的增长引擎。
这意味着二手商场正在从“电子回收行业”，渐渐演变为更广义的轮回摧毁商场。
另一个驱动来自策略和产业体系的同步发力。
二手商品伙同平台当前不仅仅电商的一种形态，它正在被纳入国度资源轮回的大盘子。
这一轮策略有三个变化值得钟情。
一是资金相沿依旧过劲。比如，本年的政府使命施展中指出，“安排2500亿元超始终尽头国债，相沿摧毁品以旧换新并优化策略践诺机制”。
二是补贴品类精确掷中了摧毁电子。2026年的新策略明确袒护4类数码和智能居品，包括手机、平板、智高腕表（手环）、智能眼镜，单件售价不超6000元，每件最高500元。这对以3C回收为基本盘的二手电商无疑是平直利好。
三是监管端启动收紧。旧年底发布的《数据安全时间 电子居品信息拆除时间条目》是强制性国度程序，这个程序第一次以强制性的阵势，敌手机、平板、电脑等居品的信息拆除时间和历程淡薄了调治条目。而万物荣达恰是这个程序的主要草拟单元之一，深度参与了章程的制定。
策略的逻辑很明晰，一边用补贴把开导更新范围作念大，一边用合规门槛把分歧规的处理空间压缩掉。果然具备范围化运营才智的平台会赢得更大的发展空间。
在策略和商场的双重推力下，二手电商在轮回经济里的变装越来越像一个基础才略。2025年万物荣达全平台的二手商品交游量达到4170万单，每一单交游的背后，王人是一件电子居品的生命周期被拉长，也意味着摧毁规模的碳排放和环境羞耻的减少。
二手电商正在成为大摧毁里一条越走越宽、越扎越深的价值新链路。从投资视角看，这意味着商场可能需要从头贯通头部二手电商的定位。
昔日商场给平台的标签是“回收公司”，因此估值也往传统电商哪里靠。但如今，摧毁东说念主群、品类在扩大，供应链合规的门槛在抬升，再加上轮回经济链条越串越长，二手电商的花样越来越像一个“摧毁基础才略+科技平台”的复合体。
肖似昔日十年的电商与即时零卖，二手电商正在重构大摧毁结构，对于万亿轮回经济新基建的故事才刚刚启动。
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